西北轴承:股权转让引发资产整合预期

　　2010年1-9月,公司实现营业收入2.79亿元,同比增长77.93%;营业利润亏损9,074万元,亏损比上年同期增加4,046万元;归属母公司所有者净利润亏损8,776万元,亏损比上年同期增加4,358万元;基本每股收益-0.41元。
　　三季度总体经营有所好转。2010年第三季度,公司实现营业收入0.89亿元,同比增长127.29%;营业利润亏损2,154万元,相比上年同期减亏728万元;归属母公司所有者净利润亏损2,126万元,相比上年同期减亏702万元。第三季度单季度综合毛利率6.83%,同比提升17.17个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比提升6.82个百分点。
　　期间费用大幅下降。2010年1-9月,公司期间费用率27.76%,同比减少19.55个百分点。其中,销售费用率8.33%,同比下降5.18个百分点;管理费用率13.56%,同比下降9.81个百分点;财务费用率5.87%,同比下降4.56个百分点。
　　需关注宝塔集团的后续动作。2010年10月15日,公司控股股东长城集团将其持有的20%股份4336.59万股协议转让给宁夏宝塔石化集团有限公司。宝塔集团是主营石油化工、煤炭精细化工及配套产业大型民营企业。未来存在进一步收购上市公司股权及将集团优质资产注入上市公司的可能。但具体的方案、时间节点以及注入资产的规模尚未明确,需要持续跟踪。同时西北轴承是老国企包袱较重,公司治理和整合难度较大,需要提醒投资者注意风险,切莫盲目介入。
　　盈利预测和投资评级:考虑到公司存在资产重组预期的重大不确定性且公司主营业务短期内不存在扭亏为盈的可能,我们暂不对公司进行盈利预测和投资评级。