天相投资：天马股份维持“增持”评级

    天相投资认为，天马股份主营业务平稳增长，未来仍关注高档数控机床。目前公司股价具有较高的安全边际，维持“增持”投资评级。

　　天相投资8月3日研究报告中指出，天马股份 (002122：11.02，+0.01，↑0.09)机床业务小幅下降。子公司齐重数控主要从事数控机床、普通机床及成套设备的生产销售，主要产品为重型立、卧式车床。报告期内，由于下游需求持续不景气，公司机床业务实现销售收入6.37亿元，同比下降15%，占主营收入的比重降至40%。齐重数控研发出目前世界上最大规格6.3米重型数控镗车床，该产品目前已进入调试阶段，我们看好高档数控机床的未来发展前景，将有望成为公司利润新的增长点。风电轴承、数控机床支撑未来业绩发展。

　　下半年，公司将进一步提升在轴承及机床行业的竞争力，将经营重点放在尽快增加风力发电机轴承、替代进口轴承和重大型数控机床的产能，提升产品品质、扩大市场占有率，积极开发生产专业性数控机床，不断满足航空、铁路、造船、新能源等高端市场需求的快速增长，并逐步实现进口替代，同时不断提升通用轴承、铁路轴承产品的附加值。盈利预测及评级。预计公司2010年～2012年实现EPS分别为0.57元、0.68元、0.80元，按照前一交易日收盘价计算，对应动态市盈率分别为20倍、17倍、14倍，公司股价具有较高的安全边际，我们维持“增持”投资评级。