轴研科技：轴承业技术创新的领跑者

　　轴研科技（002046）主要产品是轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器等三大类，具体有航天特种轴承、精密机床轴承等，产品广泛应用于运载火箭、卫星、航天、舰船领域和加工中心与数控机床等国内高端市场，在上述领域占据绝对垄断地位。

　　天相投顾分析师虞光表示，目前高技术含量、高附加值轴承产品国内产能不足，少数国际著名轴承制造商占据了很大的市场份额。公司主要竞争对手来自国际厂商，有：瑞典SKF、日本NSK、德国FAG、法国SNFA等。上半年公司采取年度中间适度赊销的销售政策，应收帐款呈现年度中间高、年末低的特点；受此影响，公司上半年经营性现金流量为负，但同往年比较仍属正常。公司募资进行的精密和陶瓷轴承生产线技改项目进展顺利，今年底项目有望完成。该项目将推动公司相关部门改善生产环境差、场地拥挤、规模小等问题，同时促进公司的特种轴承、精密机床轴承和陶瓷轴承尽快实现产业化。

　　公司上半年取得了10%以上的业绩增长，但下半年部分轴承生产线搬迁停产可能会影响公司运营。虞光预测公司每股收益2006年、2007年将分别达到0.35元和0.41元，动态市盈率分别为39.9倍和34倍，维持“中性”评级。