龙溪股份：继续保持稳健的增长态势

    龙溪股份（600592）06年1-6月完成销售收入27,307.42万元、实现净利润4,156.12万元，分别比上年同期增长 15.65%、16.69%。公司整体毛利率水平为38.14%，其中轴承行业毛利率为45.2%，齿轮及变速箱毛利率为25.55%，汽车配件毛利率为 9.99%。
   
    兴业证券分析师朱学东表示，虽然公司继续保持稳健增长，但从增长速度来看，收入和利润增速开始放缓。从收入构成上来看，由于关节轴承在轴承行业所占比例为1%左右，增长空间有限，公司开始拓展其他领域以增加收入。公司外销增速放缓，公司解释为人民币汇率上升，部分低毛利率水平产品减少出口。从毛利率变化情况来看，轴承行业毛利率比去年41.94%增加的原因在于公司关节轴承新品开发增加毛利率以及永安精密圆锥滚子轴承毛利率较高；变速箱毛利率下降的原因在于产品降价以及钢材价格较高引起；汽车配件是由于主机厂压价所致。
   
    公司财务状况良好，资产负债率仅为27.93%，远低于行业平均水平。流动比率、速动比率分别为2.60、1.88，高于安全水平。朱学东预估公司06年EPS为0.53元。给予短期“观望”，长期“推荐”的评级。